五连板之后，龙版传媒（605577.SH）今日再度涨停，强势斩获第六个涨停板。截至9月7日午间收盘，龙版传媒报17.11元/股，涨幅10.03%，总市值约为76亿。
短短6个交易日内累计涨幅超77%，这家主营传统教辅出版物的企业被推上舆论风口浪尖。而真正让市场哗然的是，撬动六连板的，竟是一项6月确认收入仅80元的AI视频业务。
剥开AI概念的光环，公司基本面呈现出另一番景象：2026年上半年，营收6.59亿元，同比增长5.62%，但归母净利润仅7867.80万元，同比下滑34.46%，主营业务仍高度依赖传统出版印刷。与此同时，公司同期研发费用仅64.11万元，研发营收比约千分之一。值得注意的是，这已不是公司首次沦为概念标的——2023年底，龙版传媒曾因“数据要素”标签，在两个月内暴涨143%。
监管也随之出手。9月4日，上交所对龙版传媒及时任董事会秘书孙福军予以监管警示，认定公司在AI视频业务的信息披露中存在不准确、风险揭示不充分、前后披露不一致等问题，可能对投资者决策产生误导。
证券配资门户入口针对市场广泛争议的“80元营收”及信披违规问题，蓝鲸新闻今日致电龙版传媒董秘办。公司方面回应称，公告中披露的“AI视频业务6月产生营收约80元”确定来自AI漫剧《穿越1988》，并解释称因该剧上线时间较晚，收入较低可以理解。
值得注意的是，截至目前，龙版传媒公开披露的AI视频业务信息，均围绕《穿越1988》这一部作品展开。当蓝鲸新闻问及公司的AI视频业务的商业规划及下一部剧的上线时间时，龙版传媒仅表示“以公告为准”。
80元收入确认来自《穿越1988》，公司称“上线晚收入低可以理解”
龙版传媒于8月26日披露的2026年半年度报告中称，“首部AI漫剧《穿越1988》完成170集制作上线，全网播放量突破1.2亿，红果热度值超4000万”。正是这一表述点燃了市场对“AI视频概念股”的想象。
这一表述恰逢AIGC视频行情的风口。8月末，芒果超媒AIGC生成的30集长剧——《后西游记》宣布定档湖南卫视黄金档，8月31日至9月1日，芒果超媒连续两个交易日20CM涨停，总市值升至381亿元。
受此带动，龙版传媒股价随即在8月31日开启连续涨停模式，截至今日午间收盘已经斩获6连板，成交金额1.97亿元，涨停板封单金额为1.72亿元。蓝鲸新闻注意到，公司曾在去年于投资者互动中透露AI技术相关信息，称已在出版业务流程优化（如智能编校） 等方面初步探索运用AI技术，并计划在数字产品开发等方面继续探索。
1.2亿播放量与80元营收之间的巨大反差，迅速引发市场热议和监管关注。
对此，龙版传媒董秘办在电话中向蓝鲸记者确认：“从目前的信息来看，80元的收入就是来自AI视频《穿越1988》。 ”
1.2亿播放为何仅带来80元收入？龙版传媒董秘办对蓝鲸新闻表示：“据我们所知这部剧的上线是6月下旬至6月底，具体哪一天不太清楚。上线时间足够晚的话，收入相对小一些也可以理解。 ”
盘古智库高级研究员江瀚对蓝鲸新闻表示：“这种‘天量流量、微量收入’的极端反差，本质是产业变现链条严重滞后于市场情绪。播放量破亿说明AI漫剧在C端已经跑通了传播逻辑，但80元的单月收入，直接证明流量到商业化的转化链路还没真正打通。市场把‘播放量破亿’直接等同于高营收，其实是把内容热度和商业价值强行划等号，这本身就是一种典型的预期透支。”
芒果超媒的《后西游记》走的是芒果会员付费模式，龙版传媒既然已经在6月、7月分别产生了80元、7.5万元的收入，那么收入模式到底是会员分成、广告收入还是其他什么形式？
元股证券:ygzq.hk龙版传媒对蓝鲸新闻表示：“这个目前特别具体的公司也不是很清楚，因为涉及到公司和平台签订的具体协议内容，可能有不一样的地方。现在可以确定的是6月份确定收入是80元。 ”
由于公司公告中有特别提到这部AI漫剧红果热值超过4000万，那么这笔收入是否来自红果短视频平台？龙版传媒对蓝鲸新闻表示：“具体不清楚，因为我们不知道协议是单方的还是双方的，目前我们还没看到这么细的东西，后续我们还要再继续跟进这个事情。 ”
针对芒果超媒和龙版传媒的异同，江瀚认为：“芒果超媒和龙版传媒的核心差异，是前者已经跑通了平台级AI内容生产体系，降本提效直接作用于长剧全链路，而后者的AI漫剧还停留在单项目试水阶段，营收转化能力极弱。芒果的优势是内容变现渠道、招商体系完全成熟，降本后能直接增厚利润，龙版传媒这类传统教辅出身的公司，根本没有成熟的内容分发和商业化网络，芒果强不代表它能分到羹，多数跟风标的最后只能蹭到概念热度，产业红利能否分到还是要看运气。”
信披前后矛盾引监管警示，后续规划“以公告为准”
此次风波中，另一个焦点是公司信息披露的前后不一致。
9月2日和9月3日，龙版传媒在股票交易异常波动公告和风险提示公告中均称“AI视频业务未产生营业收入”。然而仅隔一天，公司在9月4日的风险提示公告中便改口，披露了“80元”和“7.5万元”的具体收入数据。
上交所认为，当前“AI视频业务”市场关注度较高，可能对公司股价及投资者决策产生较大影响。公司在信息披露文件中涉及相关业务的表述应当审慎、准确、客观，并充分揭示风险。而龙版传媒信息披露不准确、风险揭示不充分，前后披露不一致，可能对投资者决策产生误导。
据此，公司上述行为违反了《上海证券交易所股票上市规则（2026年4月修订）》有关规定。责任人方面，时任董事会秘书孙福军作为公司信息披露事务的具体负责人，未能勤勉尽责，对公司上述违规行为负有责任。
鉴于上述违规事实和情节，根据决定，龙版传媒需在收到决定书后的1个月内，向上交所提交经全体董事、高级管理人员签字确认的整改报告，并结合决定书指出的违规事项，对相关违规事项进行整改，就信息披露及规范运作中存在的合规隐患进行深入排查，制定有针对性的防范措施，切实提高公司信息披露和规范运作水平。
对于信披前后矛盾的原因，该工作人员仅回应“请关注后续公告，我们会把可以对外公开的都在公告中对外披露”。
2023年曾因“数据要素”标签两个月涨143%
这已不是龙版传媒第一次成为概念炒作的标的。
2023年10月9日至12月，龙版传媒因被市场贴上“数据要素”概念标签，股价在两个月内累计上涨143.05%。
公司多次发布风险提示公告，澄清“公司股票不属于数据要素概念股”，并说明：“‘多维边疆知识服务产品数据库’是公司旗下黑龙江东北数字出版传媒有限公司开发的一款对边疆学者研究著作内容进行电子化整理后形成的数字阅读网上平台，该平台收集图书不足100册，日均浏览量较小，该项目目前暂未实现盈收，产生的损益对公司的影响极小。针对有研究机构将公司定义为‘具备海量内容资源优势’。经核实，‘海量’一词描述不准确。公司旗下各出版单位年均出版图书3000余种，期刊及报纸10余种，远达不到‘海量’级别。”
2023年12月4日，上交所曾向龙版传媒下发监管工作函，就股价波动相关事项进行问询。公司在后续风险提示公告中披露，截至2023年11月30日，前五大股东持股比例合计84.96%，外部流通股占比仅为15.04%，流通盘较小，可能存在非理性炒作风险。
主业仍高度依赖传统出版发行，今年上半年净利润同比下滑34.46%
抛开AI概念的喧嚣，龙版传媒的主营业务依然高度依赖传统出版发行。
公司多次公告明确表示，主营业务为出版、印刷、发行等传统业务和数字出版等业务。从收入结构来看，教材教辅是公司的绝对主业。2025年全年，教材教辅收入达10.29亿元，占总营收的67.78%；一般图书收入3.85亿元，占比25.35%。
2026年上半年，公司实现营业收入6.59亿元，同比增长5.62%；但归母净利润仅为7867.8万元，同比下降34.46%。毛利率为43.81%，同比下降3.43个百分点；净利率为11.93%，同比下降7.30个百分点。第二季度单季，公司归母净利润同比大幅下降492.81%。
公司已在风险提示公告中明确表示，AI视频业务“目前对公司业绩无显著影响，预计未来亦不会对公司业绩产生显著影响”。
对于股价与基本面偏离的问题，该工作人员表示：“公司已经关注到股价连续涨停并发布股价异动公告，公司也会持续关注。”
针对两次因市场热点被炒作事件，江瀚对蓝鲸新闻表示：龙版传媒两次被炒，本质是A股小流通盘标的的概念接力套利模式。两次都是热门赛道风口来临时，资金优先选择盘子小、故事好讲、基本面弹性弱的公司快速拉抬，利用信息差制造短期赚钱效应。这类炒作的核心从来不是业绩兑现，而是利用新老概念的热度差完成筹码交换，普通投资者很容易在高位接盘后，发现业绩根本撑不住估值杠杆炒股仓位比例，最后被深度套牢。
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