6月26日(周五)，受到美国5月最新PCE核心通胀数据走高、美联储加息预期再升温的利空影响，港股再度大跌。2026年以来，港股明显跑输其他亚洲股市，恒生科技年内跌逾20%，同期韩国综合指数涨106%。
中信建投证券分析认为，港股跑输背后有三重压力：
(一)分子端，权重股盈利集中下修。互联网平台、汽车链等权重行业盈利预期大幅下修，硬科技企业上修幅度无法对冲；
(二)分母端，美元与美债构成离岸市场双重约束，外资持续流出；
(三)微观交易层面，三季度港股面临IPO和解禁的流动性供给扰动。
不过中信建投证券表示看好人民币资产在全球的中长期吸引力，因而对港股也有更强信心。只不过港股从跑输转为强势，需要三个条件配合：(1)全球流动性环境改善；(2)盈利预期停止下修；(3)微观供给扰动弱化。
三重压力中只满足其中一项，行情更可能表现为估值修复或阶段性反弹；两项开始逆转，港股具备重新定价基础；若三项共振，港股可能从离岸折价资产重新切换为趋势性配置资产。
元股证券:ygzq.hk关注上述乐观信号的到来，逢低布局港股通科技ETF华夏(159101.SZ)和恒生互联网ETF华夏(513330.SH)，二者均在A股上市、证券账户即可交易，标的指数自去年10月回撤以来，区间跌幅超40%，底部配置性价比显著。港股通科技ETF华夏(159101.SZ)全面覆盖港股科技特色资产(互联网/半导体/汽车/创新药)，恒生互联网ETF华夏(513330.SH)则聚焦互联网大厂和软件应用龙头(阿里巴巴-W、腾讯控股、百度集团-SW、网易-S等)。
这是美总统特朗普第二任期中的首次国情咨文演讲。此次演讲正值其关税和移民两大关键政策接连遭受挫折之际。美国最高法院20日公布裁决，认定美国《国际紧急经济权力法》没有授权总统征收大规模关税，特朗普随后签署行政令终止部分关税措施。而在此之前，由于联邦移民执法人员在明尼苏达州暴力执法枪杀两名美国公民，国会民主和共和两党未能在国土安全部临时拨款问题上达成共识，国土安全部于14日开始陷入部分“停摆”。（央视记者 许骁）
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